【必看】要想炒股赚钱 这个数字一定要学会怎么看

2017-06-10 18:40

  随着年报和季报披露截止期的临近,上市公司年报和季报的结果也成为近期影响股价的重要因素。那么如何看待年报,如何发现其中的投资机会呢?卿云投资管理有限公司总经理杨振宁认为:“由主营业务、主营收入的增长导致的净利润的合理增长,一定是有持续性,这是我们要关注的”。

  卿云投资管理有限公司总经理 杨振宁:我们要看到一些比较亮丽的财报背后,它本身是什么性质,是什么原因,是什么导致了它巨幅的增长。我们注意到本季的一个财报的标王,业绩增幅同比增长最大的一家上市公司,创业板一家上市公司,它的同比增长达到了1600多倍,这常惊人的。除此之外的,还有大量的增长500多倍的,什么几百倍、几十倍的都有。但是一般来讲,这种比较大幅的超额的增长,多数属于经常性的项目。比如说我刚才提到的这家1600多倍的,它是把收购兼并的一家子公司的业绩报表合并进来了,它本身去年同期的业绩是亏损的,然后一次性又记入了这么大的一笔子公司的报表,所以它出现一个报表1600多倍的增长。所以这是一个非经常性的,一定是不能可持续性的。所以投资人如果关注这个绝对的数值的增长,会陷入到一个误区,因为不可能在下一个财报还会有。所以一定要区分,我们应该关注的是哪一类,由主营业务、主营收入的增长导致的净利润的合理增长,一定是有持续性,这是我们要关注的。

  我们说上市公司的财据,它具备两个层面的属性。一个是上市公司作为一个微观个体,它的基本面的一个基本财务数据。其次财务数据它是属于一个事后概念,它反映的或者体现的是过去一段时间上市公司的一个经营状况。但是我们讲影响一个上市公司股价的因素,包括影响指数变化的因素,它是多方面、度的,包括指数。

  指数它其实也是若干家上市公司股价的一个加权集合,我们认为的影响股价变化的权重排序,排第一位的应该是经济的宏观基本面,宏观状况和政策面。公司的基本面它是排在第二位的,财务数据、财据在公司基本面里面,它也只占据一部分。所以从倒的权重排序里面,我们大概可以看到,上市公司的财务数据,它的权重占的不是很大。因为它权重占的不是很大,所以它关联机制,传导机制就不会特别明显。它不是说1+1等于2这么一个明显,我业绩好,我股价一定会上涨,如果投资就这么简单,那也就好做了。其实不是这样子的,我们要一定看,它在股价构成里面,它占据一个什么权重。所以我们要区分看它不同的周期、不同的市场下,然后合理的的去判断。为什么在2015年系统性风险集中爆发的时候,很多绩优的上市公司,业绩增长也非常良好的上市公司,它的股价也了一个非常明显的跌幅?那个时候,你说我业绩好,我就不跌,显然是不行的。那个时候可能是情绪性或者是流动性,甚至是政策面占据了主导,你的基本面要退而求其次了。

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